Гривневі ОВДП чи долари?

🤔 Різке зростання курсу долара з початку 2026 року актуалізувало серед інвесторів питання — чи можуть гривневі інвестиції почати поступатися стратегії пасивного тримання готівкової валюти?

🧮 Математично все дуже просто — гривневі інструменти будуть вигідніші доларового кешу, поки їх дохідність перевищуватиме девальвацію.

⚖️ Наприклад, сьогодні ви можете придбати долар в банку чи обміннику нехай за 44.16 грн/$ й водночас ви можете купити гривневі ОВДП на рік під 15.55% річних. Обрати ОВДП буде для вас вигідніше, якщо через рік курс не виросте на більш ніж 15.55%, тобто поки курс за яким ви зможете продати долар не перевищить 51 грн/$.

🧐 Ключове питання, на яке має дати собі відповідь інвестор, — чи може гривня втратити 15+% за рік?

🗓️ З початку року гривня дійсно девальвувала вже на близько 4%, що яскраво контрастує з мінімальними коливаннями минулого року. НБУ пояснює здорожчання долара передусім посиленням геополітичної невизначеності, яка спричинила турбулентність на світових фінансових і товарних ринках.

🏦 Проте після достатньо швидкого стрибка курсу на початку весни останній тиждень ми спостерігаємо його поступове зниження, зокрема завдяки масштабним інтервенціями Нацбанку. Регулятор зацікавлений у збереженні привабливості гривневих активів та забезпеченні стійкості валютного ринку. Тож є всі причини очікувати, що він докладатиме зусиль для зменшення панічних настроїв і стабілізації офіційного курсу гривні на рівні менш ніж 44 грн/$.

📢 Чи є в НБУ ресурс для цього? Наразі регулятор комунікує, що почувається цілком комфортно навіть із високим рівнем інтервенцій, очікуючи на суттєві надходження міжнародної допомоги в найближчі місяці. Нагадаємо, що резерви НБУ зараз знаходяться на рекордно високому рівні й скоріше за все перевищуватимуть $50 млрд протягом всього року.

➡️ Ми наразі зберігаємо свій прогноз курсу гривні наприкінці року на рівні близько 45 грн/$. Навіть, якщо ми не праві й гривня девальвує більше, ризики девальвації понад 15% наразі виглядають малореалістичними.